大旗策略 11月收官！沪指终结月线“6连阳” 6股当月翻倍

　　11月28日，A股当月行情收官。从全月表现看大旗策略，沪指月内冲高回落，最新价报3888.60点，月中曾一度站上4000点。11月，沪指累计下跌1.67%，终结月线“6连阳”，深市表现相对较弱，深成指跌超2.9%，创指跌超4.2%。

　　全球股指多数调整，黄金大涨

　　横向来看，当月全球主要股指多数调整。截至11月28日17时（下同），美股标普500指数下跌0.40%，纳指跌超2.1%；欧股多数小幅下跌，英国富时100、欧洲斯托克50、法国CAC40等指数，当月跌幅均小于0.4%。俄罗斯RTS在此前两个月的深度调整后大幅反弹，当月大涨7.86%。

　　其他大类资产中，美元指数受美国政府一度停摆、美联储降息预期大幅变化的影响，月内在99.0-100.4之间震荡，最终月线基本收平。大宗商品方面，黄金大幅上涨，COMEX黄金当月涨超5.6%；WTI原油延续调整，当月跌超3.1%，月线已“4连阴”，近4个月累计下跌14.8%。

　　行业板块多数调整，银行领涨

　　行业板块方面，11月，31个申万一级行业中有13个上涨大旗策略，上涨比例为42%。其中，综合（前三大权重为东阳光、粤桂股份、南京新百）、银行、纺织服饰、石油石化、轻工制造等涨幅居前，当月均涨超2%。

　　计算机、汽车、电子等领跌，当月跌幅均超5%。申万计算机行业权重股当月多数调整，其中海康威视跌超8.6%，中科曙光跌超6.8%，金山办公跌超13%，科大讯飞跌超10.9%，浪潮信息跌超5.5%，紫光股份跌超7.9%。

　　1971只股当月上涨，6股翻倍

　　从涨跌分布看，11月A股全市场5454只股票中，上涨股票共计1971只，占比36%，剔除当月上市的新股后，6只股票股价翻倍。最牛股是固态电池概念股国晟科技，当月暴涨155%，“美好寓意”概念股合富中国紧随其后，当月暴涨143%。此外，华盛锂电、品高股份、海科新源、清水源当月也均涨超100%。

　　下跌个股中，科创板次新股禾元生物跌幅最大，当月跌超36%，该股于10月28日上市，11月初时涨至最高132元，最新价报79元。此外，*ST长药、汇得科技、德固特、邦基科技、通合科技等跌幅居前，当月均跌超25%。

　　机构：市场或仍处牛市，关注TMT和先进制造

　　展望后市，光大策略认为，市场大方向或仍处在牛市中，不过短期或进入宽幅震荡阶段。与往年牛市相比当前指数仍然有相当大的上涨空间，但是在国家对于“慢牛”的政策指引之下牛市持续的时间或许要比涨幅更加重要。不过短期来看，市场可能缺乏强力催化，叠加年末部分投资者在行为上可能趋于稳健，股市短期或以震荡蓄势为主。

　　配置方面，短期关注防御及消费板块，中期继续关注TMT和先进制造板块。市场处于震荡的过程时，前期滞涨方向可能表现会更好，对应于本轮即为高股息及消费板块。中期来看，流动性驱动行情下，行情中期 TMT 更容易成为主线，本轮或许也会如此。若行情转向基本面驱动，考虑到当前行情或正处于中期，先进制造值得重点关注。